libor为什么是重要的基准利率

一、引言

LIBOR（London Interbank Offered Rate）是伦敦银行同业拆借利率，是全球最重要也是最常用的基准利率之一。它在全球金融市场中具有广泛的应用，用于商业贷款、抵押、债务发行等场景，被视为衡量市场风险和利率水平的重要指标。然而，LIBOR存在操纵和不可靠性的问题，因此逐渐被取代。小编将探讨LIBOR为什么是重要的基准利率，并介绍其替代利率及相应影响。

二、LIBOR定价机制的不可靠性

1. 操纵性质：由于报价行持有大额头寸的利率衍生品交易，报价行有动机为了自身利益操纵LIBOR定价，导致LIBOR不可靠。

2. 准确性问题：在金融危机之前，人们认为LIBOR准确性较高，但金融危机后，其不可靠性暴露出来。LIBOR无法准确反映实际无抵押银行资金利率。

三、LIBOR的重要性

1. 商业贷款与发行债务：LIBOR通常作为商业贷款、抵押和债务发行利率的基准。它对于企业帮助确定与其相关的利率。

2. 浮动利率长期贷款：LIBOR也用于浮动利率长期贷款的利率确定，对于贷款人和贷款机构都具有重要意义。

3. 基准利率：LIBOR代表的报价制基准利率能够转换为各种期限、近似无风险的新基准利率。

四、LIBOR的替代利率

1. SOFR（Secured Overnight Financing Rate）：***监管机构与行业领导认可CME的期限利率SOFR，其应用范围更广泛，类似于LIBOR，有利于替代LIBOR。

2. 国际基准利率改革：国际证监会组织呼吁各国改革基准利率的制定和监管程序，寻找更可靠、不易操纵的替代利率。

五、LIBOR的操纵案及改革动因

1. 操纵案的暴露：LIBOR操纵案成为国际基准利率改革的直接动因，揭示了LIBOR固有的缺陷。

2. 改革的必要性：LIBOR的操纵问题导致其不再可靠，需要寻找更准确、不易操纵的替代利率。

六、替代利率的影响

1. 利率差异：替代利率的引入可能会导致不同利差的产生，对于持有LIBOR+固定利率的公司会造成更大利差，而LIBOR+浮动利率更受欢迎。

2. 转换成本：将LIBOR替换为新的利率体系需要一定的转换成本和时间，对于金融市场和各方参与者都会产生影响。

七、结论

LIBOR作为重要的基准利率，在金融市场中具有广泛应用。然而，其存在操纵和准确性问题，逐渐被取代。替代利率的引入将带来利率差异和转换成本，对金融市场和各参与方产生影响。因此，为了确保金融体系的安全与可靠，国际基准利率改革势在必行，探索更准确、不易操纵的替代利率成为重要任务。