注册制还会借壳吗

注册制还会借壳吗

在注册制正式落地之后，许多人开始担心借壳上市是否还有前景。虽然理论上讲借壳上市将不再存在，但公司并购仍将存在，因此能否真正实施注册制仍然是一个未知数。接下来将从各个方面对此问题进行详细的介绍。

1. 证券公司角度

从证券公司的角度来看，注册制的实施将导致借壳质量不佳的公司上市乏力。与IPO审核相比，借壳上市的审核更为严格，尤其是对于借壳上市引发的内幕交易的查处。近期以来，IPO注册制的全面落地使得企业直接上市变得顺畅高效，因此借壳上市的数量持续下滑。

2. 行业限制

在全面注册制下，酒企不能通过IPO上市，也不能跨行业借壳上市，只能通过已上市酒企实现同行业借壳重组上市。同一个控股股东旗下的未上市酒企也无法跨行业借壳，这对酒企来说是一项限制。

3. 借壳成功率低

借壳上市的成功率相对较低。在借壳上市的企业中，已经有两家终止了借壳计划，这部分原因可以归结为借壳上市审核的严格性。与此在注册制全面落地的今天，企业直接上市更为顺畅，这也导致了借壳上市的减少。

4. 企业重组条件增加

注册制下，相关规则提高了上市公司重大资产重组的认定标准，调整了发行股份的定价机制，提升了资本市场服务水平和监管效率等。企业重组上市的条件同时也增加了，借壳的空间进一步受到压缩。

5. 注册制的宽松程度

在注册制下，证券发行审核机构只进行形式审查，不进行实质判断。相对于之前的核准制，注册制更为宽松，上市脚步加快，因此借壳的吸引力大大减弱。虽然借壳频率可能会减少，但借壳在核准制下仍然相对普遍一些。

注册制的实施对借壳上市产生了一定的影响。尽管借壳上市将不再像以前那样频繁，但仍有一些特定情况下借壳上市可能成为一种选择。随着注册制的进一步推进，我们会看到更多关于借壳上市的改革措施和相关政策的出台，未来借壳上市的形势还将发生新的变化。